28日，小米公布了创历史记录的2025年第一季度功绩开yun体育网，调养后净利润达106.76亿元东说念主民币，同比增长64%，环比增长28%。

高盛在28日发布的研报中示意，接下来，投资者需要点关怀小米6月3日投资者日活动、6.18购物节GMV数据和可能的6月底新家具发布会。

而大摩则在27日发布的研报中以为，定于2025年7月推出的YU7电动车有望成为推动股价高潮的迫切催化剂。若是销量施展刚劲，将有助于小米完结更高的平均售价、更好的毛利率和执续的盈利增长。

比较之下，“6.18”购物节本领智高手机和AIoT业务的施展天然也值得关怀，但迫切性不足YU7电动车的推出。

电动车业务稳步鼓动，YU7成为枢纽催化剂

28日，小米公布了创历史记录的2025年第一季度功绩。

其中，小米Q1电动车业务收入186亿元东说念主民币，环比增长12%，略低于预期2%。电动车毛利率达到23.2%，环比教养2.7个百分点，深远该业务盈利能力执续改善。

高盛指出，昔日一个多月内，将有多个事件成为推升小米股价高潮的枢纽身分：

618购物节第一阶段GMV（商品交游总和）数据将于5月31日公布，展望相较旧年有所增长。小米618购物节最终GMV数据将在6月18日公布，这将是测度其商场施展的迫切目的。6月3日的小米投资者日（Investor Day），公司将共享更多策略场地及业务进展。展望新家具发布会于6月底举行，或将推出YU7车型、Xiaomi MIX Flip 2以及Redmi K80 Ultra等新品。

而大摩则以为，定于2025年7月推出的第二款电动车YU7将是小米本年最迫切的催化剂。行为SUV车型，YU7的平均售价展望将高于现存的SU7轿车。若是销量施展刚劲，将有助于小米完结更高的平均售价、更好的毛利率和执续的盈利增长。

比较之下，“6.18”购物节本领智高手机和AIoT业务的施展天然也值得关怀，但迫切性不足YU7电动车的推出。

大摩：小米Q1功绩创历史新高，盈利能力权臣改善

28日，小米公布了创历史记录的功绩施展，主要受益于各业务板块的刚劲增长：

智高手机业务：收入506亿元东说念主民币，同比增长9%，比摩根士丹利预期逾越3%。尽管出货量4180万台仅同比增长3%，但收入增长深远平均售价有所教养。AIoT业务：收入323亿元东说念主民币，同比大幅增长59%，超出预期8%。这一板块的刚劲施展反馈了小米在智能生态系统诞生方面的得胜。互联网劳动：收入91亿元东说念主民币，同比增长13%，略低于预期1%。值得珍贵的是，中国大陆互联网劳动收入创历史新高，达64亿元东说念主民币，同比增长14.8%。告白收入同比增长20%。

大摩示意，小米在盈利能力方面得到要紧打破。毛利率达到22.8%，同比教养0.5个百分点，环比教养2.2个百分点，创历史最好施展。运营用度率为13.9%，低于摩根士丹利预期的14.5%，体现了本钱协同效应。

毛利润254.06亿元东说念主民币超出摩根士丹利预期10%，主要收货于收入增长和毛利率改善的双重推动。运谋利润99.64亿元东说念主民币，超出预期33%，深远了小米在本钱纵脱方面的灵验性。

大摩守护小米"增执"评级，想法价62港元，较刻下51.55港元有20%高潮空间。

大摩展望，从2024年到2027年，小米的每股收益（EPS）展望将执续增长。到2025年12月，小米每股收益为1.45 元东说念主民币；到2026年12月，每股收益涨至1.98 元东说念主民币。

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