天风证券（601162）股份有限公司缪欣君,孙潇雅,王屿熙近期对南网科技进行盘问并发布了盘问呈文《进修检测与智能开导高增，产业整合见效显赫》，本呈文对南网科技给出买入评级，现时股价为36.83元。

　　南网科技(688248)

　　 Q3事迹翻倍高增，盈利智商握续晋升

　　公司发布2024年3季报，2024年前三季度竣事收入21.10亿元(同比+29.05%)、归母净利2.80亿元(同比+74.95%)、扣非净利2.75亿元(同比+87.34%)，Q3单季竣事收入5.54亿元(同比+46.72%)、归母净利0.95亿元(同比+116%)、扣非净利0.94亿元(同比+120.26%)。Q3单季事迹竣事翻倍增长，盈利智商握续晋升。

　　进修检测和智能开导高增，产业整合见效显赫

　　公司前三季度收入高增主要系智能配用电开导和进修检测及调试管职业务增量隆起，具体来看：(1)智能配用电开导前三季度营收5.44亿元，同比增长116.06%；(2)进修检测及调试工作前三季度营收5.52亿元，同比增长65.43%，公司在2023年6月收购了两家当地省级头部电力时候工作企业-贵州创星和广西桂能，业务协同效应显赫，跨区域业务量高增。此外公司在2024年收购了广州汇能，广州汇能2023年营收2.74亿元，净利润0.29亿元。公司束缚扩大其在南边地区的进修检测业务阛阓份额，后续有望进一步体现区域业务协同高增效应。该两项业务毛利率较高，带动公司毛利率环比显赫晋升，公司Q3单季毛利率37.32%，同比晋升0.05pct、环比晋升9.95pct，净利率17.5%，同比晋升5.26pct、环比晋升3.77pct。

　　后续大储形式可期，煤电机组应改尽改绽开阛阓空间

　　2023年公司牵头训诫了广东新式储能国度盘问院，组建了新式储能限制惟逐一个国度立异中心，收尾现在储能立异中心共备案了1+11个实证形式，包含1个产学研用协同立异基地形式和11个实证形式，其中5个形式已入选动力局新式储能试点示范形式。现在各形式均在有序鼓动当中，展望将于将来两年逐步竣事落地，后续大储形式可期。此外，本年2月，国度发改委、国度动力局聚拢印发《对于加强电网调峰储能和智能化退换智商建造的指暗成见》，明确冷落到2027年存量煤电机组竣事“应改尽改”，公司进修检测及调试业务有望保握高增。

　　收并购计谋强力援手，央企市值料理窥伺已奉行

　　2024年9月，证监会发布《对于深化上市公司并购重组阛阓改良的成见》，饱读动上市公司加强产业整合，将通过完善限售期限定、大幅简化审核花样等方式赐与援手。本年2月，国资委在使命会议上标明2024年将全面推开央企上市公司市值料理窥伺。公司手脚南网中枢央企上市公司，此前已有3次进修检测公司的收购，顽强贯彻顶层计谋指令，束缚加强产业链整合。

　　投资建议：展望公司2024-2026年归母净利为4.6/6.3/8.2亿元，对应PE为46/34/26倍，公司有望保握事迹高速增长，保管“买入”评级。

　　风险领导：计谋落地不足预期；形式鼓动不足预期；电网投资预算调养。

　　证券之星数据中心阐述近三年发布的研报数据忖度，天风证券王屿熙盘问员团队对该股盘问较为深刻，近三年预测准确度均值为80%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.6亿，阐述现价换算的预测PE为44.91。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级3家，增握评级4家。

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