（原标题：腾讯投资的最贵月子中心上市 盈利也曾艰巨）

经济不雅察报 实习记者 卢丹云 记者 张英

6月26日，圣贝拉（02508.HK）在港交所上市，联席保荐东谈主为瑞银集团及中信证券。刊行价为每股6.58港元，上市当日收涨33.7%，总市值54亿港元。

圣贝拉是中国范畴最初的高端月子中隐痛业商，在寰球30个城市领有96家月子中心。其单月套餐最高订价达58.88万元，凭借高端定位与明星效应，它被誉为“月子中爱好马仕”。

在圣贝拉上市前，同赛谈的上市公司惟有爱帝宫（00286.HK），爱帝宫恒久损失，当今已停牌。

2022年至2024年，圣贝拉营收差别达4.72亿元、5.6亿元和7.99亿元，三年间累计损失近12亿元。放手2024年底，其现款及现款等价物为6600万元。

在IPO前，圣贝拉曾获腾讯、高榕创投、唐竹老本、新鸿基、太古地产等机构投资。本次IPO募资总数为7.22亿港元，共引入58同城关联方GIMM、中原基金、和睦家CEO吴启楠等7名基石投资者。

最高套餐价96.88万元

圣贝拉于2017年在杭州诞生，两位创举东谈主向华、林宛颐齐是85后，差别是英国牛津大学生物工程系的本硕毕业生和莱斯特大学的大师传媒及全球关系双硕士。

自创立初期，向华就将圣贝拉定位为“照顾界的LVMH”。招股书知道，其28天事业套餐订价区间从13.88万元起步，最高可达58.88万元，56天套餐则高达96.88万元，客单价属于行业“天花板”。戚薇、唐艺昕、吉娜·爱丽丝等多位女星的公开入住使其蛊惑了不少高净值家庭的祥和。

阐明弗若斯特沙利文发布的《2024年中国月子中心品性价值指数白皮书》，单次破钞卓越10万元的高端客户仅占市集的20%。

圣贝拉磋磨负责东谈主向经济不雅察报先容，他们祥和到了一线城市高收入、高教练布景的年青家庭用户心态——不再十足折服父母训戒，更期待由专科团队提供医学维持与糊口照护。阐明招股书，圣贝拉的客户大齐受教练进度较高，具有较强的破钞材干预健康相识，漫步主要聚会在北京、上海、广州、深圳等一线城市及新一线城市。

三胎均选拔圣贝拉的Tina告诉经济不雅察报，2019年生养第一胎时，她对比了多家机构，最终选拔圣贝拉主要因为其选址在五星级旅店，能提供优胜的居住环境和更好的远大性。

与高端旅店配合进行轻钞票运营是圣贝拉的主要运营样式，其配合旅店包括北京半岛旅店、上海苏宁宝丽嘉、外滩华尔谈夫、广州美艳与文采东方等。

招股书知道，已往三年，圣贝拉每年在租出旅店上的参预保握在1.2亿元以上。2024年，圣贝拉租出旅店的参预为1.73亿元，占当年营收的21.7%。

在照顾样式上，圣贝拉依据不同的价钱档为产妇提供24小时“一对一对护”或“一对一单护”。有别于很多月子中心礼聘的育儿嫂等护工东谈主员，圣贝拉在招股书中先容，其照顾东谈主员中有97%的职工赢得照顾执业资历文凭。已往三年，圣贝拉每年的劳工成本齐在1亿元以上，2024年为1.77亿元，占当年营收的22.2%。

从毛利角度，已往三年圣贝拉的毛利率在29%—37%。与同业业的爱帝宫比较，其毛利率水平越过近15个百分点。

不外，与爱帝宫同样，圣贝拉当今为止未齐备盈利。2022年至2024年，圣贝拉每年损失4.1亿、2.3亿、5.4亿元。即便按照非香港财务请教准则计量，圣贝拉经篡改后利润（加回向投资者刊行的金融器具公允价值变动、以股份为基础的付款开支等）从2023年开动转正，在2024年齐备经篡改利润4225万元，其净利率在5%驾驭，盈利材干有待进一步提高。

向中端和国外市集延长

近两年，圣贝拉快速延长。在2023年底时，圣贝拉在寰球有43家月子中心，一年多技能里这一数目已齐备翻倍。

这种延长不得不濒临月子中心行业热烈的竞争环境。据《中国母婴产业发展请教》知道，已往五年间一线及新一线城市月子中心数目增幅近 80%，但同期市集需求增速仅 40%-50%，供需矛盾握续加重。爱企查 App 数据知道，放手 2025 年 6 月 24 日，国内存续景色的月子中心干系企业达 1522 家，其中超三成企业注册于近三年内。与此同期，近五年内刊出、撤销或淹没的干系企业数目已占总量的五分之一，新素轮换的产业变革正在献技。

又名从十年前即筹画月子中心的业内东谈主士预判，2025至2027年将有六至七成月子中心出局。当今，他的酬酢账号逐日齐会收到十几条筹画不下去的月子中心的乞助音书，有些以致自得将店0元转让给他作念纠正。

濒临行业的不细目性，圣贝拉向中产家庭和国外市集寻求新的增长能源。在中端市集，圣贝拉主要独揽其两个子品牌新增月子中心。2024年以来，圣贝拉新增了16家艾屿、28家小贝拉。

以小贝拉品牌为例，其28天套餐价钱起步为7.88万元，对应行业中端的5万至10万元价钱带。圣贝拉向经济不雅察报先容，已往3年，小贝拉中心的客户数目和增速齐卓越了圣贝拉中心，2024年真是是后者的2倍。

此外，圣贝拉也在积极拓展国外市集。2023年10月，圣贝拉在新加坡建筑第一家门店，2024年5月洛杉矶门店亦风雅开业，成为中国内地第一家在国外延长门店的月子中心。

不外国外业务当今仍处于探索初期阶段。招股书知道，2024年，圣贝拉来自中国内地除外（包括香港、新加坡、好意思国）的收入仅占同期月子中心业务总收入的1.3%。圣贝拉在Instagram称，其2026年筹画进入纽约、巴黎、伦敦等国际一线城市，进一步扩大品牌国际影响力。